Портфельные инвестиции для начинающих (4 примера)

Составляем инвестиционный портфель

Портфельное инвестирование

Вместе сильнее

Портфельные инвестиции – это инвестиции в группу активов, которые вместе позволяют достичь оптимальных характеристик доходность/риск. Кроме того в некоторых случаях получить доходность портфеля больше, чем каждого из активов в отдельности.

Разберем на примере, предположим, что существуют компании, акции которых растут или падают несвязанно друг с другом. Авиакомпаниям выгодна дешевая нефть, которая делает перевозки выгоднее и прибыли растут.  Для нефтяных компаний ситуация обратная.

Пример портфельные инвестиции

Предположим, что в отдельности данные ценные бумаги волатильны и имеют одинаковую долгосрочную доходность. Тем не менее, если составить из них портфель и восстанавливать пропорции каждый год, мы полностью исключим риск и при этом увеличим доходность.

Портфельное инвестирование 50 на 50

Прежде всего восстановление пропорций ценных бумаг заставляет инвестора продать подорожавшие акции. После этого на освободившиеся средства инвестор докупает подешевевшие компании. В результате такого подхода инвестор даже не зная, что сейчас дорого, а что дешево будет постоянно избавляться от дорого и покупать дешевое. В итоге уменьшается волатильность портфеля и улучшается конечный результат.

На практике активы, которые имеют отрицательную корреляцию и при этом положительную долгосрочную доходность, найти почти невозможно. Тем не менее инвесторы стараются подобрать ценные бумаги с корреляцией около 0  (если стоимость ценных бумаг будет постоянно двигаться синхронно, то это идеальная корреляция «+1». Если нет никакой связи, то «0». Если активы ведут себя полностью асинхронно «-1»).

Для составления пассивного инвестиционного портфеля, в первую очередь, рассмотрим наиболее важные характеристики основных классов активов. Помимо корреляции и доходности (в долларах без учета инфляции) нам понадобятся:

Стандартное отклонение

Показатель, характеризующий уровень колебаний, который покрывает 66 % времени. Например, если актив имеет ожидаемую доходность 5 % и стандартное отклонение 10 % это означает, что в 66 годах из 100 можно ожидать доходность в диапазоне от -5 % (5 %–10 %) до 15 % (5 %+10 %)

Коэффициент Шарпа

Показатель, характеризующий эффективность получения единицы доходности на единицу риска. Чем выше значение, тем лучше соотношение риск/доходность. Рассчитывается как:

Таблица активов для пассивного инвестирования

Акции.

Мировая экономика стала глобальной, и проблемы в одной стране влияют на другие. Именно поэтому корреляция между акциями по всему миру давно стало нормой. Тем не менее распределение инвестиций между разными странами снизит риск при сопоставимой ожидаемой доходности. Поэтому иностранные инвестиции должны составлять значительную часть портфеля.

Облигации.

Государственные облигации США являются классическим способом защиты средств во время кризиса. К сожалению их доходность сильно проигрывает акциям. Низкая волатильность и несвязанность с другими активами делает данный класс ценным активом. Облигации частных компаний подвержены снижению стоимости во время кризиса, поэтому хуже подходят для составления портфеля. В России ближайшая альтернатива – долларовый банковский вклад.

REIT.

Фонды недвижимости на малых отрезках времени ведут себя подобно акциям, а на долгосрочном периоде (10 лет) ближе к недвижимости. Кроме того при нахождении в портфеле существенно уменьшили бы последствия сдувания пузыря высокотехнологичных компаний в начале 2000-х. Тем не менее падение на пике ипотечного кризиса в 2008 году составляло 68 %.

Золото.

Высокий уровень волатильности при полном отсутствии связи с акциями и облигациями делает золото отличным активом для добавления в портфель.

Собираем портфель

Не существует единого, универсального решения, которое подходит всем. Прежде всего для составления портфеля необходимо определиться минимум с 2 параметрами.

Терпимость к риску

Падение стоимости портфеля на 20 % для одного инвестора будет нормальной рыночной волатильностью, которая не станет дискомфортной. Для другого будет поводом срочно продать все и отнести деньги в Сбербанк. К сожалению, достоверно определить свое будущее отношение к рыночным потрясениям возможно только на практике, но не сделать этого совсем – значит, гарантированно не достичь цели.

Человек боится неизвестного, и начинающие инвесторы любят постоянно наблюдать за графиками, читать мнения экспертов и переживать по любому поводу. С течением времени и пониманием, что новостной шум всего лишь шум, терпимость к риску возрастает, а желание проверять котировки исчезает. Первый кризис также является важным этапом, который даст представление о комфортном соотношении риск/доходность.

Для первоначального определения комфортного уровня волатильности портфеля ниже будут представлены несколько популярных способов распределить активы. Только наблюдая за тем, как портфели переживают кризисы, можно будет предварительно оценить, насколько он вам подходит и нужно ли его корректировать добавлением высокодоходных рискованных акций или надежных облигаций.

Горизонт инвестирования 

Чем на больший срок инвестиции, тем меньше риск при сопоставимой доходности. Это свойство хорошо демонстрирует игра в орлянку. Представьте, что вы можете сыграть по следующим правилам: если угадаете сторону монеты, то весь ваш капитал, включая квартиры, машины и все сбережения, увеличится на 30 %, а если проиграете – теряете 20 %. Играть 1 раз опасно, но с каждым новым раундом результат становится все более предсказуемым, а вероятность закончить игру в плюсе увеличивается.

Подобная ситуация с акциями и облигациями на фондовом рынке: чем больше срок, тем легче предсказать ожидаемый результат. Ниже доходность S&P 500 c учетом инфляции.

Доходность S&P 500

Доходность S&P 500 при долгосрочном инвестировании

Портфельные инвестиции (примеры)

Далее мы разберем несколько популярных портфелей. Прежде всего, пропорции в каждом из них должны быть скорректированы в соответствии с терпимостью к риску и горизонтом инвестирования. Например, акции крупных компаний США могут быть заменены на более рискованные акции малых компаний или на пул акций из нескольких стран (Россия, Великобритания, Германия, Китай и т. д.)

Данные представлены portfoliovisualizer.com

Классический портфель

Портфель 60/40 (60 % акций и 40 % облигациий) – это распределение активов, которое служит ориентиром для инверторов по всему миру и встречается повсеместно. Джек Богл – основатель Vanguard (активы 5,8 триллионов $) и пионер в сфере индексного инвестирования – использовал именно эту стратегию распределения активов

Классический пассивный портфель 60 на 40 Характеристики портфеля 60 на 40

Портфель Уоррена Баффетта

Уоррен Баффетт – самый богатый и самый известный инвестор в мире с личным состоянием в 85 миллиардов $ (2019 год). Он распорядился после своей смерти вложить 90 % в индексный фонд S&P 500 с минимальными комиссиями и 10 % в краткосрочные государственные облигации. Важно отметить, что это не являлось рекомендацией.

Уоррен Баффетт – сторонник долгосрочного инвестирования, что характеризует его выражение «Покупай только то, что ты будешь рад иметь, если рынок закроется на десять лет». Поэтому подобное высокорискованное распределение активов проявит себя лучше всего на горизонте от 15 лет.

Инвестиционный портфель Уоррена БаффетаХарактеристики портфеля Уоррена Баффета

Всепогодный портфель

Рэй Далио – легенда в сфере инвестирования с состоянием 18,4 миллиарда $ (2019 год) – предложил всепогодный портфель (All Weather Portfolio) Главная задача которого минимизировать риск при любых экономических условиях, таких как дефляция, инфляция, рецессия или их комбинации.

Состав:

Долгосрочные облигации40 %
Акции 30 %
Среднесрочные облигации15 %
Золото7,5 %
Товары (нефть, медь и т.д.)7,5 %

Для проведения теста портфеля использовалось 15 % золота вместо 7,5 % товаров и 7,5 % золота. Подобное допущение увеличит временной горизонт, на котором возможно проверить поведение портфеля.

Всепогодный портфель Характеристики всепогодного портфеля

Динамический портфель

Горизонт инвестирования меняется с возрастом: в 20 лет вы можете рисковать, так как впереди вся жизнь и даже самый серьезный кризис слабо отразится на результатах через 40 лет. В 65 лет уменьшение капитала на 50 % станет серьезной проблемой.  Динамический портфель подразумевает, что пропорции меняются с возрастом по правилу: 100 – количество лет = доля акций в портфеле. Например, в 20 лет портфель должен содержать 80 % акций и 20 % облигаций, в 65 лет: 35 % акций и 65 % облигаций. Благодаря увеличению доли облигаций с возрастом риск сокращается, что и необходимо для большинства инвесторов.

Вместо заключения

Мало составить портфель, который будет отвечать вашим запросам.  Необходимо выбрать правильные инструменты инвестирования в акции, облигации, золото. И, наконец, самое сложное, неуклонно следовать выбранной стратегии.

Оцените статью
4.1/5
Закрыть меню